«Inntjeningsvekst, solid makro og utsikter til lavere renter er en velsmakende cocktail for aksjer. Denne uken markerte nye rekordnivåer i aksjemarkedet», skriver Nordea-strategene Eric Bruce og Joachim Bernhardsen i en ukesrapport.
MSCI USA-indeksen hadde en oppgang på 3 prosent denne uken, mens verdensindeksen la på seg 2 prosent. Snart starter resultatsesongen og Nordea har følgende vurdering:
«Inntjeningsveksten vil ta en pause, men frykt ikke. Midlertidige faktorer trekker ned, og inntjeningsveksten bør ta seg opp igjen. Fed vil fortsette å kutte renten, men et rentekutt på 50 basispunkter på neste rentemøte virker lite sannsynlig. Men så lenge sterk makro har skylden for færre rentekutt, er aksjemarkedene fortsatt fornøyde».
I andre kvartal vokste inntjeningen i USA med 13 prosent, men det er ventet at inntjeningsveksten kun vil være 4,3 prosent i tredje kvartal.
«Oppbremsingen har imidlertid naturlige årsaker. For det første vil energisektoren trekke ned ettersom oljeprisen i tredje kvartal i år var en god del lavere enn tredje kvartal i fjor. Samtidig avtar inntjeningsveksten blant de store teknologiselskapene, selv om den fortsatt vil være på et høyt nivå», skriver Bruce og Bernhardsen.
Sterk 2025-vekst
Duoen synes riktignok inntjeningsestimatene virker i overkant forsiktige, og de tror flere sektorer vil overraske positivt.
«Fra fjerde kvartal og fremover venter vi at inntjeningsveksten vil ta seg opp igjen, i tråd med estimatene, og ligge på rundt 10 prosent», skriver Nordea.
Ifølge banken venter markedet at inntjeningsveksten i 2025 skal være på 14,9 prosent.
«Det er nok i overkant optimistisk, men det er også normalen at estimatene ligger for høyt ved inngangen til året. Med inntjeningsvekst på rundt 10 prosent gjennom neste år vil det gi en pen medvind til aksjer», skriver Bruce og Bernhardsen.