<iframe src="https://www.googletagmanager.com/ns.html?id=GTM-W3GDQPF" height="0" width="0" style="display:none;visibility:hidden">

Oppjusterer estimatene for de neste årene

Jefferies-analytiker Alexander Demetriou øker estimatene for DNB-resultatene de kommende årene, etter både overraskende sterk honorarvekst og kjøpet av Carnegie.

Publisert 23. okt.
Lesetid: 1 minutt
Artikkellengde er 233 ord
HØYNER KURSMÅLET: Jefferies justerer på kursmålet for DNB-aksjen, men lar anbefalingen stå uendret. Foto: Bloomberg

Jefferies-analytiker Alexander Demetriou øker estimatene for DNBs nettoresultat med 3 til 5 prosent for 2025 og 2026, fremgår det av en ny analyse kalt «Honorarer i fokus for fremtiden». Han viser til både bedre forvaltningshonorarer og inkluderingen av Carnegie-oppkjøpet i estimatene.

Han peker dessuten på at resultatet før avsetninger i tredje kvartal var 10 prosent over meglerhusets estimater, men dette inkluderer også en mark-to-market-gevinst på 947 millioner kroner og andre engangseffekter. Ekskludert disse effektene var resultatet cirka 2 prosent over estimatene.

Med den nye analysen oppjusterer Demetriou kursmålet for DNB-aksjen fra 213 til 225 kroner, mens han gjentar en holdanbefaling – på grunn av andre, bedre verdimuligheter i sektoren.

Analysefakta

Aksje: DNB

Meglerhus: Jefferies

Anbefaling: Hold (hold)

Kursmål: 225 (213)

Når det gjelder honorarinntektene, peker Demetriou på at disse fortsetter å overraske på oppsiden. I tredje kvartal var de opp 11 prosent på årsbasis, løftet av investeringsbankaktiviteter og kapitalforvaltning.

Analytikeren antar at Carnegie-kjøpet sluttføres i andre kvartal 2025, og estimerer at det vil øke DNBs nettoresultat med cirka 0,7 milliarder kroner i 2025 og med cirka 1,2 milliarder kroner i 2026. Han tror imidlertid også at det kan føre til en pause i DNBs tilbakekjøpsprogram grunnet usikkerhet rundt økte risikovekter på boliglån.

Oppsummeringen er laget av AI-verktøyet ChatGPT, og justert av Finansavisens journalister.