– Alle har snakket om at renteøkningene er på vei, men jeg tror man må føle det ordentlig på kroppen før man reagerer, sier adm. direktør i Victoria Eiendom og Eiendomsspar, Christian Ringnes.
Torsdag kveld sendte han ut halvårsrapporten for Victoria Eiendom, og den viste et resultat før skatt på akkurat over milliarden for konsernet.
Victoria Eiendom, som eier 56,5 prosent av Eiendomsspar og har konsolidert selskapet som et datterselskap, økte leieinntektene i første halvår med 170 millioner kroner til 572 millioner. Det vesentligste av dette skyldes oppgang i Pandox, der Eiendomsspar eier 25,8 prosent av aksjene. Pandox er et hotelleiendomsselskap som er notert på Stockholm-børsen.
Færre salg
Og selv om rentene øker, er han ikke veldig bekymret for verdien på eiendomsmassen sin.
– Alle tror at yielden (forholdet mellom leieinntekter og en eiendoms markedsverdi) skal opp, men eiendommer som ligger for salg nå, prises som før renteøkningene. Dermed øker avstanden mellom kjøper og selger, og det blir færre transaksjoner, sier han.
Samtidig har den økte inflasjonen positiv effekt på eiendomsprisene.
| (Mill. kr) | 1. halvår/22 | 2. halvår/21 |
| Driftsinntekter | 572,0 | 402,4 |
| Driftsresultat | 396,1 | 517,9 |
| Resultat før skatt | 1.009,8 | 421,2 |
– Etter nyttår skal leiene inflasjonsjusteres ganske mye, og da kan man tåle at yielden øker uten at verdien på eiendommene faller, sier han.
Fortsatt positiv kontantstrøm
– Det tilbys stadig nye eiendomsinvesteringer gjennom fond og syndikater til investorer, uten at tilretteleggerne synes det minste bekymret. Bør de ikke være det?
– I Sverige er det en del som er bekymret. Flere selskaper har hatt mye gjeld, og når du da får marginpåslag på obligasjonsgjelden kan det blir slitsomt. SBB og Balder har fått hard medfart på Stockholm-børsen. Tidligere ble de priset med skyhøy aksjepremie – nå handles de med en rabatt på 20–30 prosent på underliggende verdier, sier Ringnes.
– Mange selskaper har 50–60 prosent belåning og mange har bundet mye av gjelden. Da tar det tid før du eventuelt får problemer. Kontantstrømmen vil fortsatt være positiv, sier han.
Kjøpte Scandic-aksjer
I juni kjøpte Eiendomsspar aksjer for 100 millioner kroner i hotellkjeden Scandic, og fikk 1,3 prosent av aksjene.
– Blir ikke dine andre hotell-leietagere sure når du investerer hos konkurrenten?
– Det er en forsvinnende liten eierpost, og det er en finansiell plassering, så det skjønner de. Hotelloperatørene får en helt annen vektstangeffekt av det bedrede hotellmarkedet enn oss som hotelleier. Jeg har god tro på god inntjening blant hotelldriverne fremover, sier han.
Selskapet har i løpet av første halvår kjøpt eiendommer for totalt 950 millioner kroner, og gått inn med 238 millioner kroner i emisjoner i kjøpesenterselskapet Aurora Eiendom, som ble børsnotert 15. desember i fjor.
